چرا زنان بهترین معامله گران سهام را می سازند

پیتر سوان بودجه عمومی را از شورای تحقیقات استرالیا (ARC) دریافت می کند که غیر سیاسی است و هیچ ارتباطی با منافع تجاری ندارد.

شرکای

UNSW سیدنی به عنوان عضو مکالمه AU بودجه تأمین می کند.

بازرگانان زن می توانند به مراتب انتخابی تر باشند ، زیرا آنها قبل از انجام تجارت ، زمان بیشتری را برای ارزیابی می گذرانند و در طوفان های مالی رویکرد آرام تری دارند. تحقیقات قبلی نشان می دهد که زنان کمتر از مردان تجارت می کنند ، اما دلیل آن را نشان نمی دهد. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که این تأخیر بیشتر بین معاملات به یک دلیل خوب وجود دارد.

من با محققان جوکیم وسترولم و وی لو همکاری کردم تا به هر تجارت تجاری که در 28 سهام اصلی فنلاند انجام می داد ، معمولاً به شدت توسط مردان معامله می کردند. ما فنلاند را انتخاب کردیم زیرا بهترین داده های شامل مکان جنسیت و معامله گر است. اگرچه جمعیت اندک است ، اما تقریباً یک میلیون معامله گر را مشاهده می کنیم. این معاملات طی یک دوره 17 ساله ، از سال 1995 تا 2011 انجام شد.

به طور معمول ، هنگام انجام تحقیقات مانند این ، ممکن است تجارت انجام شده توسط یک مرد را شناسایی کند. اگر قیمت در روز ، هفته یا ماه افزایش یابد ، ظاهراً این تجارت موفقیت آمیز است ، حتی اگر او دو سال بعد آن سهام را با نیمی از قیمتی که برای آن پرداخت کرده است ، فروخته باشد. از آنجا که طرف مقابل ، شخصی که او را سهام فروخته است ، ناشناخته است ، آنها می توانند مرد یا زن باشند. با استفاده از این نوع تحقیق ، غیرممکن است که بگوییم کدام جنس بهتر است.

اما در تحقیقات ما می توانیم هر یک از معامله گران را ردیابی کنیم و حتی مشخص کنیم که در کجا زندگی کرده اند یا به آنجا منتقل شده اند. این امر به این دلیل است که فنلاند هویت مادام العمر را به هر سرمایه گذار اختصاص می دهد: موسسه و خانواده (از طریق جنسیت در خانواده) ، به گونه ای که نمونه کارها هر فرد و هر تجارت در هر روز کاملاً مشخص می شود. ما می دانیم که معامله گران مرد طرف دیگر معاملاتی را که در حال مطالعه بودیم گرفتند.

دانستن زمان فروش

در حالت ایده آل ، معامله گران وقتی قیمت زیاد است ، حتی بهتر است که قیمت غیر قابل توجیه بالا باشد ، می فروشند و می فروشند. اما این فرصت ها هر روز بوجود نمی آیند و همه معامله گران مجهز به شناسایی آنها نیستند. به عنوان مثال ، در فنلاند ، زنان تا سال 1998 منتظر بودند تا نرخ فروش سهام نوکیا را به مردان افزایش دهند. در همین زمان ، نوکیا 10 ٪ یا حتی 100 ٪ قیمت افزایش نیافته بود ، اما به دلیل فشار سرمایه گذاران نهادی ایالات متحده ، 5000 ٪ (بله ، 50 بار).

به همین ترتیب ، در سال 2007-08 ، هنگامی که نوکیا بار دیگر به دنبال فروپاشی آن در سال 2002 رونق گرفت ، میزان سرمایه گذاران زن دوباره به مردان افزایش یافت. بدبینی آنها توجیه شد زیرا این رونق پیش از فروپاشی بحران مالی جهانی بود.

اگرچه فعالیت تجارت مردان به طور فزاینده ای بر فعالیت تجاری زنان در طی 17 سال که ما مطالعه کردیم حاکم بود ، اما معاملات زن موفق تر بود. بازرگانان زن نرخ بازده سالانه 43 ٪ را در دارایی نوکیا و 21. 4 ٪ در 28 سهام مدیریت کردند. در همین حال ، نرها ضررهای زیادی داشتن د-بازده منف ی-43 ٪ و-21. 4 ٪ در معاملات تکمیل شده خود.

چرا فرقی وجود دارد؟

مطالعه ما نشان می دهد که بازرگانان زن به مراتب "مخالف" نسبت به همتایان مرد خود هستند. آنها تمایل به خرید سهام به دنبال کاهش شدید قیمت و فروش به مردان به دنبال افزایش قابل توجه قیمت دارند. به نظر می رسد که زنان در کوتاه مدت پول خود را از دست می دهند (به عنوان مثال خرید به عنوان قیمت ها) ، اما به دنبال واژگونی شدید قیمت ، در طولانی مدت به دست می آورند. به دلیل توانایی ما در ردیابی معاملات در یک دوره طولانی ، بر اساس معاملات واقعی خرید و فروش ، می توانیم ببینیم که نتیجه گیری از کاهش قیمت های کوتاه مدت که زنان متحمل ضرر می شوند ، معتبر نیست. به طور متوسط ، زنان ارزان خریداری می کنند و عزیز را می فروشند ، نشان می دهد که آنها بسیار آگاه تر از مردان هستند.

این استراتژی تجاری متناقض ، تأثیر افزوده ای در تثبیت بازارها دارد. در حقیقت ، سود جمعی بسیار بزرگ 19 میلیارد یورو که فنلاندی ها با تجارت با بودجه خارجی (عمدتا ایالات متحده) در طول دوره مطالعه ما ساخته شده اند به دلیل رفتار بی ثبات کننده روند پیروی از نهادهای خارجی است.

این مؤسسات خارجی انتخابی آسان برای فنلاندی های هوشمند و آگاه بودند ، خواه خانواده باشند و چه صندوق های داخلی ، نشان می دهد که معامله گران بهتر است در بازارهایی که بهتر می فهمند و از مزیت اطلاعاتی برخوردار هستند ، سرمایه گذاری کنند.

برای تأیید این موضوع ، ما مردانی را که در منطقه بزرگ هلسینکی واقع شده اند - در نزدیکی بسیاری از دفتر مرکزی شرکت ، علیه مردان واقع در بقیه کشور - قرار دادیم. ما به طور مشابه زنان را بر اساس مکان آنها در برابر سایر زنان قرار دادیم. این آزمایش نشان داد که افراد محلی تمایل به سود دارند. اما این در بین جنسیت ها نبود. معامله گران زن واقع در هلسینکی بزرگ حتی از معاملات با مردان در همان منطقه سود می بردند ، در حالی که زنان در بقیه کشور نیز از همتایان مرد خود سود می بردند.

یکی از ویژگی های بارز همه تجزیه و تحلیل ما این است که خانوارهای فنلاندی به روشی که در متون مالی استاندارد به تصویر کشیده شده رفتار نمی کنند. هنگامی که آنها پول خود را سرمایه گذاری می کنند ، با برگزاری نمایندگی "بازار" متنوع نمی شوند. در حقیقت ، به طور متوسط تعداد سهام موجود در نمونه کارها فقط 3. 4 است. برعکس ، همچنین ، با اعتقاد عامه ، خانوارها در مقایسه با سرمایه گذاران نهادی بسیار کم تجارت می کنند. اوراق بهادار بسیار کوچک و متمرکز مدیریت به مراتب بهتر از زمان معاملات را تضمین می کند.

نتایج مطالعه ما نشان می دهد که زنان هنگام استفاده از پول خودشان به مراتب بهتر از مردان هستند. این امر می تواند به این دلیل باشد که آنها در انتخاب تفاوت های ظریف در بازارها نسبت به مردان بهتر هستند. علاوه بر این ، آنها توسط سرخوشی با افزایش سریع قیمت ها ، از آنجا که وال استریت تحت سلطه سرمایه گذاران مرد تهاجمی است ، از بین نمی روند.

حمله زن به وال استریت نه تنها ممکن است بازارهای بسیار پایدار را ببیند ، بلکه احتمال بسیار کمتری برای بحران مالی جهانی بعدی نیز وجود دارد.