قانون FINRA 5131 (تخصیص و توزیع شماره جدید) به سوء رفتار احتمالی در تخصیص و توزیع موضوعات جدید می پردازد. 1 از زمان تصویب این قانون ، FINRA چندین سؤال تفسیری در مورد دامنه و کاربرد آن دریافت کرده است. سؤالات متداول زیر (سؤالات متداول) راهنمایی در مورد این قانون را ارائه می دهد. سؤالات متداول شامل سؤالاتی است که در اعلامیه نظارتی 11-29 و همچنین سؤالات جدید منتشر شده است. FINRA به طور دوره ای سؤالات متداول را به عنوان سؤالات جدید به روز می کند.
بخش 1: ریسندگی
بند (ب) FINRA قانون 5131 ، عمل "چرخش" را ممنوع می کند ، که به تخصیص سهام یک شرکت عضو به سهام جدید به حسابی اشاره می کند که در آن یک مدیر اجرایی یا مدیر یک شرکت عمومی 2 یا شرکت غیر دولتی را تحت پوشش قرار می دهد ، 3یا شخصی که از نظر مادی توسط چنین مدیر اجرایی یا مدیر پشتیبانی می کند ، دارای سود سود 5 به عنوان القاء برای اعطای شرکت عضو به تجارت بانکداری سرمایه گذاری 6 یا در نظر گرفتن مشاغل بانکی سرمایه گذاری که قبلاً اعطا شده بود ، دارد.
پرسش
1. 1 من یک مدیر اجرایی یک شرکت غیر دولتی تحت پوشش هستم و مایل به سرمایه گذاری در IPO آینده شرکت دیگری هستم. شرکت من یک مشتری بانکی سرمایه گذاری فعلی ، اخیر یا بالقوه شرکت عضو نیست که سهام IPO را تخصیص می دهد. آیا FINRA قانون 5131 (ب) شرکت عضو را از تخصیص سهام IPO به حساب کارگزاری من صرفاً بر اساس وضعیت من به عنوان مدیر اجرایی یک شرکت غیر دولتی تحت پوشش منع می کند؟شماره FINRA قانون 5131 (ب) ممنوعیت های مربوط به تخصیص به یک مدیر اجرایی یک شرکت غیر دولتی تحت پوشش فقط: (1) اگر شرکت یک مشتری فعلی یا اخیر (در 12 ماه گذشته) مشتری سرمایه گذاری سرمایه گذاری استشرکت عضو ؛(2) اگر شخصی که مسئول تصمیم گیری در مورد تخصیص است ، می داند یا دلیلی دارد که بداند شرکت عضو قصد دارد طی سه ماه آینده برای خدمات بانکی سرمایه گذاری توسط شرکت حفظ شود یا انتظار داشته باشد. یا (3) اگر تخصیص به شرط آن باشد که مدیر اجرایی به نمایندگی از شرکت ، شرکت عضو را برای عملکرد خدمات بانکداری سرمایه گذاری آینده حفظ کند. 1. 2 آیا تعریف "شرکت غیر دولتی تحت پوشش" شامل شرکت های خارجی است؟به روز شده بلهیک شرکت غیر عمومی تحت پوشش شامل یک شرکت خارجی است که معیارهای مشخص شده در تعریف "شرکت غیر دولتی تحت پوشش" را در قانون 5131 (ه) (3) برآورده می کند. با این حال ، این تعریف شامل سازمان های خیریه غیرمجاز خارجی نیست زیرا قانون 5131 (ه) (3) سازمان های خیریه غیرمجاز ، چه داخلی و چه خارجی را از تعریف شرکت غیر دولتی تحت پوشش مستثنی نمی کند. به روز شده در 10/4/22
بخش 2: روش های جدید قیمت گذاری و معاملات - سفارشات بازار
بند (د) (4) قانون FINRA 5131 شرکت های عضو را از پذیرش هرگونه سفارش بازار برای خرید سهام یک شماره جدید در بازار ثانویه قبل از شروع تجارت چنین سهام در بازار ثانویه ممنوع می کند. این ماده با شروع تجارت در بازارهای عمومی ، به نوسانات ذاتی یک مسئله جدید می پردازد و پتانسیل واریانس گسترده بین قیمت ارائه دهنده عمومی مسئله جدید و قیمتی که تجارت در بازار ثانویه آغاز می شود. در نتیجه ، سرمایه گذاران که سفارشات بازار را برای یک مسئله جدید قرار می دهند ، می توانند سفارشات خود را با قیمت های فراتر از انتظارات معقول خود پیدا کنند ، و چنین معاملات ممکن است بیشتر به افزایش نامشخص قیمت یک مسئله جدید در بازار ثانویه کمک کند.
پرسش
2. 1 آیا سفارشات بازار قانون FINRA 5131 برای هر دو اوراق بهادار سهام OTC و سهام NMS اعمال می شود؟آره. سفارشات بازار FINRA قانون 5131 در مورد سهام یک موضوع جدید اعمال می شود. قانون FINRA 5130 (i) (9) ، که در تعاریف قانون FINRA 5131 ارجاع شده است ، "شماره جدید" را به معنای "هرگونه ارائه عمومی اولیه امنیت سهام عدالت در بخش 3 (الف) (11) تعریف می کند. قانون مبادله ، مطابق با بیانیه ثبت نام یا ارائه بخشنامه ، "با استثنائات ذکر شده ، و دامنه آن را به سهام NMS یا اوراق بهادار سهام عدالت محدود نمی کند. 2. 2 قانون FINRA 5131 (د) (4) پذیرش سفارشات بازار برای خرید سهام یک شماره جدید در بازار ثانویه قبل از شروع تجارت چنین سهام در بازار ثانویه ممنوع است. چه چیزی شروع تجارت برای اهداف این ماده را تشکیل می دهد؟برای اهداف ارائه سفارشات بازار ، شروع تجارت در بازار ثانویه سهام یک شماره جدید که سهام NMS است ، با اولین تجارت در بورس اوراق بهادار ملی که امنیت را ذکر می کند ، مشهود است ، همانطور که در انتشار آن نشان داده شده استمعامله افتتاحیه در امنیت توسط آن مبادله. برای اوراق بهادار سهام OTC ، شروع تجارت در بازار ثانویه با اولین روش منظم مشهود است ، تجارت منتشر شده گزارش شده به تسهیلات گزارشگری OTC در ساعات عادی بازار. 2. 3 آیا FINRA قانون 5131 (د) (4) در مورد دستورات "نگه داشته نشده" اعمال می شود؟به طور کلی ، یک دستور "نگهدارنده" یک دستور غیرقانونی و اختیاری است که به طور داوطلبانه توسط مشتری طبقه بندی می شود و با توجه به اینکه مشتری به قیمت و اختیار شرکت اعطا کرده است. به همین ترتیب ، سفارشات "نگه داشته نشده" به منظور "سفارشات بازار" برای اهداف قانون FINRA 5131 (د) (4) در نظر گرفته نمی شوند. 7 2. 4 آیا ممنوعیت سفارشات بازار فقط در مورد سفارشات مشتری ورودی اعمال می شود؟به روز شده قانون FINRA 5131 (د) (4) یک عضو را از پذیرش سفارش بازار-خواه از مشتری شرکت ، مشتری یک دلال دیگر دلال یا یک دلال کارگزار دیگر-برای خرید سهام یک شماره جدید در ثانویه منع می کند. بازار قبل از شروع تجارت چنین سهام در بازار ثانویه. این ممنوعیت قبل از شروع تجارت در شماره جدید در بازار ثانویه ، به پذیرش سفارشات توقف خرید گسترش می یابد. با این حال ، سفارشات قیمت گذاری ، مانند سفارشات محدود و سفارشات توقف محدود ، مشمول ممنوعیت نیستند. به روز شده در 3/11/22 2.
5: آیا ممنوعیت سفارشات بازار به معاملات اختصاصی گسترش می یابد؟همانطور که در بالا ذکر شد ، ممنوعیت سفارش بازار در مورد پذیرش هرگونه سفارش بازار ، از جمله سفارش اختصاصی بازار از کارگزار دیگر ، اعمال می شود. بنابراین ، اگر یک شرکت عضو بخواهد سفارش بازار اختصاصی خود را در یک شماره جدید به یک شرکت عضو دیگر هدایت کند ، این شرکت دیگر از پذیرش سفارش بازار ممنوع است. تا آنجا که یک شرکت سفارش بازار خود را مستقیماً به مبادله ارسال می کند و چنین نظمی در غیر این صورت توسط یک شرکت "پذیرفته" نمی شود ، این قانون ممنوع نخواهد بود. 2. 6 آیا یک شرکت عضو باید در زمان دریافت اولین بار سفارش بازار را رد کند ، یا شرکت می تواند دستور قبلی را که قبلاً پذیرفته شده است رد کند تا زمانی که قبل از اجرای سفارش یا مسیریابی سفارش به کارگزار دیگر یا یک دلال دیگرتبادل؟برای اهداف پیروی از قانون FINRA 5131 (د) (4) ، یک شرکت می تواند قبل از اجرای یا مسیریابی سفارش ، یک سفارش بازار را برای یک موضوع جدید در هر نقطه در سیستم مدیریت سفارش خود رد کند. اگر یک شرکت سفارش مشتری قبلاً پذیرفته شده را که دارای OATS قابل گزارش است ، رد کند ، باید در گزارش OATS خود نشان دهد که شرکت و نه مشتری ، سفارش را لغو کرده است.
1. "شماره جدید" به معنای هرگونه پیشنهاد عمومی عمومی (IPO) از امنیت سهام است که در بخش 3 (الف) (11) قانون مبادله اوراق بهادار در سال 1934 مطابق با بیانیه ثبت نام یا ارائه بخشنامه تعریف شده است ، منوط به برخی استثنائاتوادبه قوانین FINRA 5130 (i) (9) و 5131 (ه) (7) مراجعه کنید.
2. "شرکت دولتی" هر شرکتی است که در بند 12 قانون بورس اوراق بهادار سال 1934 ثبت شده است یا گزارش های دوره ای را طبق بند 15 (د) آن ثبت می کند. به قانون FINRA 5131 (ه) (1) مراجعه کنید.
3. اصطلاح "شرکت غیر عمومی تحت پوشش" به معنای هر شرکت غیر عمومی است که معیارهای زیر را برآورده می کند: (من) درآمد حداقل 1 میلیون دلار در سال مالی گذشته یا در دو سه سال گذشته مالی و سهامداران سهامدارانحداقل 15 میلیون دلار ؛(ب) حقوق صاحبان سهام حداقل 30 میلیون دلار و سابقه عملیاتی دو ساله. یا (iii) کل دارایی ها و درآمد کل حداقل 75 میلیون دلار در آخرین سال مالی یا در دو سه سال مالی گذشته. به قانون FINRA 5131 (ه) (3) مراجعه کنید.
4- "پشتیبانی مادی" به معنای تأمین مستقیم یا غیرمستقیم بیش از 25 ٪ درآمد شخص در سال تقویم قبلی است. به نظر می رسد افرادی که در همان خانه زندگی می کنند ، پشتیبانی مادی را در اختیار یکدیگر قرار می دهند. به قانون FINRA 5131 (ه) (6) مراجعه کنید.
5- "سود سودمند" به معنای هرگونه منافع اقتصادی ، مانند حق سهمیه در سود یا ضرر (دریافت هزینه مدیریت یا عملکرد مبتنی بر عملکرد برای عملکرد یک حساب سرمایه گذاری جمعی یا سایر هزینه های عمل با ظرفیت وفاداری ، نیست. یک علاقه سودمند در حساب در نظر گرفته شود). به قوانین FINRA 5130 (i) (1) و 5131 (e) (2) مراجعه کنید.
6. "خدمات بانکی سرمایه گذاری" ، بدون محدودیت ، به عنوان یک شرکت کننده ، شرکت در یک گروه فروش در یک پیشنهاد برای صادرکننده یا در غیر این صورت در زمینه ارائه پیشنهاد عمومی صادرکننده شرکت می کند. به عنوان یک مشاور مالی در ادغام ، کسب یا سازماندهی مجدد شرکت ها فعالیت می کند. تأمین سرمایه سرمایه گذاری ، خطوط سهام عدالت ، سرمایه گذاری خصوصی ، معاملات سهام عمومی (لوله ها) یا سرمایه گذاری های مشابه یا در غیر این صورت برای پیشبرد پیشنهاد خصوصی صادرکننده عمل می کند. یا به عنوان نماینده محل برای صادرکننده خدمت کنید. به قانون FINRA 5131 (ه) (5) مراجعه کنید.
