پاداش ها در بورس اوراق بهادار تهران دارای ریسک هستند

به عنوان یک مشترک، هر ماه 10 مقاله هدیه دارید. هر کسی می تواند آنچه را که به اشتراک می گذارید بخواند.

این مقاله را بدهید. این مقاله را بدهید

نوشته برزو درگاهی

• 20 اوت 2004

از آنجایی که بسیاری از بازارهای جهانی سهام دچار رکود شده اند، بورس تهران عملکرد بسیار خوبی داشته و در چند سال اخیر در صدر بازارهای جهانی قرار گرفته و در سال مالی منتهی به 21 مارس 125 درصد و پس از آن 15 درصد سود به سرمایه گذاران داده است.

اما حتی برای سرمایه گذاران عمدتا داخلی که مجاز به مشارکت هستند، فهرست ریسک های بازار نیز بسیار بزرگ است. کارگزاران بی پروا قیمت های بسته شدن را دستکاری می کنند و سهام را به مشتریان مورد علاقه تخصیص می دهند تا به کسانی که بهترین پیشنهادها را ارائه می دهند. گاهی اوقات شرکت‌ها پیش‌بینی‌های نادرستی ارائه می‌کنند تا به دوستان اجازه دهند سهام را با قیمت‌های مطلوب بخرند یا بفروشند. تعداد کمی از مشاوران مالی، کارشناسان بازار سهام یا تحلیلگران بانک های سرمایه گذاری، هر گونه تحقیق یا تحلیل بنیادی از بورس ارائه می دهند، که چیزی شبیه به میوه ممنوعه سرمایه گذاری در بازارهای نوظهور شده است.

در ماه‌های اخیر، تلاش‌ها برای رفع مشکلات بورس اوراق بهادار 35 ساله تهران، بازنگری در قوانین آن، ارائه محصولات جدید و باز کردن آن به روی خارجی‌ها تشدید شده است، اگرچه سرمایه‌گذاران آمریکایی همچنان به دلیل ممنوعیت ایالات متحده ممنوع خواهند بود. تجارت با ایران

دكتر حسين عبده تبريزي، دبيركل بورس و مرد پشتيباني در گفت و گوي تلفني گفت: «به سوي بورسي مي رود كه در حد اقتصاد ايران باشد».«اقتصاد ایران اقتصاد کوچکی نیست. شاید ما سوءمدیریت های زیادی داشته باشیم، اما کشور ثروتمندی است و می تواند بازار سرمایه ای بسیار بزرگتر داشته باشد. اگر فاجعه بین‌المللی بر ما تحمیل نشود، فکر نمی‌کنم در معرض خطرات بزرگی باشیم.»

مدیران صندوق های سرمایه گذاری بازارهای نوظهور ایالات متحده به ندرت حتی بورس را تماشا می کنند. جاناتان آسانته، اقتصاددان ارشد و مدیر دو صندوق در بازارهای نوظهور به ارزش 120 میلیون دلار برای Framlington Investment Management مستقر در لندن، شریک بریتانیایی Munder Capital Management در ایالات متحده، گفت که بازارهای ایران و سایر کشورهای نفت خیز خلیج فارس بسیار گران هستند.

آقای آسانته که دارایی هایش شامل شرکت های اسرائیلی و مصری است، گفت: «آخرین باری که به ایران نگاه کردم، ارزان نبود.«وقتی قیمت نفت خوب باشد، متوجه می‌شوید که قیمت‌ها در این کشورهای مرتبط با نفت بالا می‌رود. این کشورها پول زیادی وارد می‌کنند و کنترل‌های سرمایه‌ای برای نگهداری پول در کشور دارند.»

و برخی از سرمایه گذاران خارجی که ناظر هستند مشکوک هستند که تلاش های جدید تأثیر زیادی خواهد داشت.

وفا احمدی، مدیر پورتفولیوی ایرانی تبار در Aurel Leven Gestion، یک شرکت مدیریت دارایی مستقر در پاریس که 1. 2 دلار را نظارت می کند، گفت: «هنوز هیچ گام بزرگی در جهت آزادسازی بازار سهام برداشته نشده است، اگرچه صحبت های زیادی در مورد آن وجود دارد. میلیارد دلار از دارایی های عمدتا اروپایی.

تورم F. A. Q.

تورم چیست؟تورم از دست دادن قدرت خرید در طول زمان است، به این معنی که دلار شما فردا به اندازه امروز پیش نمی رود. معمولاً به صورت تغییر سالانه قیمت کالاها و خدمات روزمره مانند غذا، مبلمان، پوشاک، حمل و نقل و اسباب بازی بیان می شود.

چه چیزی باعث تورم می شود؟می تواند نتیجه افزایش تقاضای مصرف کننده باشد. اما تورم همچنین می تواند بر اساس تحولاتی که ارتباط چندانی با شرایط اقتصادی ندارد، مانند تولید محدود نفت و مشکلات زنجیره تامین، افزایش یا کاهش یابد.

آیا تورم بد است؟این به شرایط بستگی دارد. قیمت سریع مشکلات طلسم را افزایش می دهد، اما افزایش متوسط قیمت می تواند به افزایش دستمزدها و رشد شغل منجر شود.

تورم چه تاثیری بر فقرا دارد؟تحمل تورم مخصوصاً برای خانوارهای فقیر سخت است، زیرا آنها بخش بیشتری از بودجه خود را صرف نیازهای ضروری مانند غذا، مسکن و گاز می کنند.

آیا تورم می تواند بر بورس تاثیر بگذارد؟تورم سریع معمولاً برای سهام دردسر ایجاد می کند. دارایی های مالی به طور کلی از نظر تاریخی در طول رونق تورم وضعیت بدی داشته اند، در حالی که دارایی های مشهود مانند خانه ها ارزش خود را بهتر حفظ کرده اند.

آقای احمدی افزود: «من به‌عنوان مدیر صندوق نمی‌توانم بگویم ارزش منصفانه کل بورس تهران چقدر است، زیرا ریسک‌های خاصی که شما نمی‌توانید آن‌ها را قیمت‌گذاری کنید، مانند تورم ارزی ایران و چارچوب‌های مبهم قانونی.

این صرافی که در سال 1968 در زمان شاه افتتاح شد، همه پس از انقلاب اسلامی ایران و جنگ متعاقب آن با عراق از بین رفت، و در اواخر دهه 1980 دوباره ظهور کرد. اگرچه ارزش بازار بورس تهران در مقایسه با بازارهای سهام در نیویورک، لندن یا توکیو بسیار ناچیز است، اما ارزش بازار بورس تهران از 17 میلیارد دلار در ژوئن 1999، زمانی که رونق کنونی شروع شد، به 44 میلیارد دلار با 400 شرکت بورسی افزایش یافته است، در حالی که یک دهه قبل 220 شرکت ثبت شده بود. حجم مبادلات روزانه پول در دو سال گذشته پنج برابر شده و در ماه مارس به حدود 50 میلیون دلار رسیده است، نرخی که با نرخ مبادلات سایر کشورهای خاورمیانه و شمال آفریقا به استثنای ترکیه قابل مقایسه است.

با این رشد ، نظارت افزایش یافته و خواستار قرار دادن آن در زیر یک سیستم نظارتی قدرتمندتر برای تدوین و اجرای قوانین تضمین شفافیت ، محافظت از سرمایه گذاران و مجازات سوء رفتار است.

راه بسیار طولانی وجود دارد.

از نظر مقررات و سیستم ها ، T. S. E. هنوز هم در عصر سنگ است ، و با وجود تلاش های زیادی که تاکنون فقط پیشرفت های معدودی صورت گرفته است ، "" آلبرشت فریشنچلجر ، مدیر سرمایه گذاری پارس ، در یک پیام نامه الکترونیکی گفت. پارس ، یک سرویس اطلاعات مالی در اینجا ، قصد دارد وب سایت خود یک پورتال سرمایه گذاری برای تجارت آنلاین توسط سرمایه گذاران در داخل و خارج از ایران باشد.

شیوه های خود مبادله گاهی اوقات سوء رفتار را تشویق می کند. قیمت شرکت های تازه ذکر شده توسط بازار تعیین نمی شود بلکه با مذاکره بین مبادله و شرکت است. و مبادله ، که می خواهد هر پیشنهاد عمومی اولیه موفقیت آمیز باشد ، بر قیمت مصنوعی پایین اصرار دارد.

شرکت ها مجاز نیستند که اخبار مهم را مستقیماً به عموم مردم گزارش دهند ، اما ابتدا باید آن را به مبادله گزارش دهند ، که بعضی اوقات ارقام را برای روزها یا هفته ها قبل از انتشار اطلاعات مورد اختلاف قرار می دهد.

"این بدیهی است که در را برای تجارت خودی دوستان T. S. E باز می کند. مقامات ، "آقای Frischenschlager گفت.

ایران معادل NASD یا کمیسیون اوراق بهادار و بورس ندارد. در واقع ، قوانین امنیتی یا سازمان های نظارتی کمی برای اجرای آن وجود دارد. هیچ کس نمی تواند پرونده ای را که در آن کسی برای تجارت خودی تحت پیگرد قانونی قرار گرفته است به یاد بیاورد.

یک افسر سابق روابط بین الملل برای مبادله و اکنون یک مشاور مالی که درخواست ناشناس بودن کرده است ، گفت: "ما الیوت اسپیتزر نداریم."در غیاب سازندگان بازار ، برخی از شرکت های ذکر شده شرکت های تابعه ای را برای خرید و فروش سهام خود ایجاد کرده اند و به کنترل قیمت سهام خود کمک می کنند. و با کمبود تحلیلگران ، بسیاری از سرمایه گذاران انفرادی با انتخاب نکات یا تماشای صفحه نمایش رایانه در لابی شلوغ مبادله ، اطلاعات سهام را دریافت می کنند.

سرمایه گذاران ، شرکت ها و مقامات دولتی مدتهاست که نیاز به تغییر را تشخیص داده اند ، که تاکنون به تأخیر افتاده است که بیشتر به دلیل اختلافات سیاسی در مورد اینکه در نهایت مسئولیت مبادله ، بانک مرکزی ایران - بانک مرکزی ایران - یا وزارت اقتصاد است ، به تأخیر افتاده است. و امور مالیهنوز هم برخی از درخشش های امید وجود داشته است. برای جلوگیری از دستکاری قیمت ، بورس اوراق بهادار تهران سیستم معاملاتی خود را به روز می کند. این برنامه اعلام کرده است که قصد دارد کف تجارت را در سایر شهرهای بزرگ ایران ایجاد کند تا به مردم دسترسی بهتری به اطلاعات بدهد. برای جلوگیری از نوسانات ، 5 درصد محدودیت در نوسانات قیمت روزانه را تحمیل کرده است.

تورم را درک کنید و چگونه شما را تحت تأثیر قرار می دهد

• تأمین اجتماعی: تعدیل هزینه زندگی ، که به مزایای آن کمک می کند تا با تورم همگام شود ، سال آینده 8. 7 درصد خواهد بود. در اینجا این به معنای آن است.
• پیش بینی تورم: اقتصاددانان اشتباه کردند که تورم برق چقدر خواهد بود. سال آینده می تواند بهتر باشد - اما فضای کافی برای فروتنی وجود دارد.
• نرخ مالیات: I. R. S. برای سال 2023 تعدیل تورم را انجام داده است ، که می تواند بسیاری از افراد را به سمت براکت مالیاتی پایین تر سوق دهد و صورتحساب مالیاتی را کاهش دهد.
• چک شما: تورم نیش بزرگتر و بزرگتر را از کیف پول شما خارج می کند. اکنون ، سال آینده روی اندازه چک شما تأثیر می گذارد.

به تازگی ، یک ائتلاف غیررسمی به سرپرستی دکتر ابو ، که دکترای مالی را از دانشکده بازرگانی منچستر در انگلیس دریافت کرده و سال گذشته در این مبادله سرپرستی را به دست گرفته است ، یک لایحه بازارهای سرمایه را تحت فشار قرار داده است که در صورت تصویب دولت ، ممکن است مهار کندبسیاری از سوء استفاده های باقی مانده.

دکتر ابوه امیدهای زیادی برای مبادله دارد ، پیش بینی می کند که حجم معاملات به 100 میلیون دلار و کل بازار در دو سال آینده به 100 میلیارد دلار افزایش یابد ، با وجود مشکلات بین المللی ایران ، از جمله اتهامات واشنگتن مبنی بر مداخله در عراق و افغانستان و ممنوعیت آنسرمایه گذاری در ایران ، و همچنین یک فریاد جهانی بر توسعه فناوری هسته ای ایران.

سازمان های دولتی در پشت اصلاحات پیشنهادی بازار تجمع کرده اند و آنها را راهی برای خصوصی سازی مشاغل دولتی و کمک به پر کردن تابوت های دولتی می دانند. آنها همچنین امیدوارند که از برداشت از ناعادلانه که سقوط بازار در سال 1993 ، هنگامی که یک حباب سوداگرانه و تصحیح سال 1997 ، هنگامی که سرمایه گذاران انفرادی که پلاکاردهای بزرگ را در خارج از بورس از دست داده بودند ، خودداری کنند.

این مقام سابق مبادله گفت: "هیچ مکانیسم برای کاهش سرعت رشد در قیمت سهام وجود نداشت.""" هیچ مکانیسم ایمنی برای محافظت از حقوق سهامداران وجود نداشت. "

شرکت های سرمایه گذاری و بانک ها می خواهند محصولات جدیدی مانند اوراق قرضه و مشتقات را معرفی کنند ، اما در انتظار یک سیستم نظارتی مدرن هستند. بیش از 50 شرکت با لیست ارز تا ژوئن 2005 ابراز علاقه کردند.

دکتر ابو گفت که به هفت شرکت تصویب شده است تا اولین اوراق قرضه شرکت های ایران را صادر کند. وی گفت که قرار است آنها به زودی از طریق شبکه موجود 57 کارگزاری سهام فروخته شوند.

با این حال ، تاکنون حتی بودجه متقابل داخلی نیز از این مسئله خارج نیست. آقای Frischenschlager در یک پیام نامه الکترونیکی گفت: "مشکل اصلی این است که در حال حاضر هیچ مقرراتی برای بودجه وجود ندارد."

ایرانیان بازار سهام را راهی دیگر برای جذب سرمایه خارجی می دانند. در حال حاضر ، سرمایه گذاران علاقه مند فقط می توانند سهام مستقیم در شرکت ها را با تصویب دولت خریداری کنند. سهام معدود شرکتهای ایرانی را که در کشورهای دیگر ذکر شده اند ، مانند لوکزامبورگ ، خریداری کنید. یا سهام بورس اوراق بهادار تهران را از طریق مناطق تجاری آزاد با کارگزاران به عنوان معتمد خریداری کنید.

اما مقامات دولتی تاکنون پیشنهادات صندوق ایران را توسط بانک مصر Efg-Hermes هلدینگ و شرکای سرمایه آسیا مستقر در سنگاپور کشته اند. و قانون فعلی مورد بحث فقط 10 درصد از کل بازار مبادله را متعلق به خارجی ها می گذارد و از آنها می خواهد که سه سال پول خود را در بازار حفظ کنند. این امر همچنین می تواند سرمایه گذاران خارجی را منع کند.

دکتر ابو می گوید بسیاری از افراد در جامعه مالی نگران عدم قطعیت های خارجی ها در صورت دسترسی بی وقفه هستند. وی گفت: "اگر اجازه دهیم پول زیادی وارد شود ، می خواهیم حباب قیمت داشته باشیم."در این زمینه ها نیز کمبود تجربه وجود دارد. بنابراین ما سعی می کنیم محتاط باشیم. "