بتا: تعریف ، محاسبه و توضیح برای سرمایه گذاران

آیا کنتون یک متخصص در اقتصاد و قوانین و مقررات سرمایه گذاری است. وی پیش از این نقش های سرمقاله ارشد را در Investopedia و Kapitall Wire برگزار می کرد و دارای مدرک کارشناسی ارشد در اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتر فلسفه در ادبیات انگلیسی از NYU است.

پیتر وستفال استاد آمار در دانشگاه تگزاس فناوری است. وی بیش از 30 سال تجربه آماری از جمله تدریس ، تحقیق ، نوشتن و مشاوره دارد. پیتر تحقیقات آماری را با تمرکز بر روشهای آماری پیشرفته ، تجزیه و تحلیل رگرسیون ، تجزیه و تحلیل چند متغیره ، آمار ریاضی و داده کاوی تدریس و انجام می دهد. وی در استفاده از آمار در سرمایه گذاری ، تجزیه و تحلیل فنی و تجارت تخصص دارد.

Amanda Bellucco-Chatham یک ویراستار ، نویسنده و چکنده واقعیت است و سالها تجربه تحقیق در مورد موضوعات مالی شخصی را دارد. تخصص ها شامل برنامه ریزی مالی عمومی ، توسعه شغلی ، وام ، بازنشستگی ، آماده سازی مالیات و اعتبار است.

Investopedia / Yurle Villegas

بتا چیست؟

بتا (β) اندازه گیری نوسانات - یا ریسک سیستماتیک - یک امنیت یا نمونه کارها در مقایسه با بازار به طور کلی (معمولاً S& P 500) است. سهام با بتاس بالاتر از 1. 0 را می توان به عنوان بی ثبات تر از S& P 500 تفسیر کرد.

بتا در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) استفاده می شود ، که رابطه بین ریسک سیستماتیک و بازده مورد انتظار دارایی ها (معمولاً سهام) را توصیف می کند. CAPM به طور گسترده ای به عنوان روشی برای قیمت گذاری اوراق بهادار خطرناک و برای تولید تخمین بازده مورد انتظار دارایی ها ، با توجه به خطر این دارایی ها و هزینه سرمایه استفاده می شود.

غذای اصلی

• بتا (β) ، که در درجه اول در مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) مورد استفاده قرار می گیرد ، اندازه گیری از ریسک نوسانات یا سیستماتیک - امنیت یا نمونه کارها در مقایسه با بازار به طور کلی است.
• داده های بتا در مورد سهام فردی فقط می تواند یک سرمایه گذار را در اختیار یک سرمایه گذار قرار دهد که چقدر ریسک سهام به یک نمونه کارها متنوع (احتمالاً) اضافه می کند.
• برای اینکه بتا معنی دار باشد ، سهام باید مربوط به معیار باشد که در محاسبه استفاده می شود.
• S& P 500 دارای بتا 1. 0 است.
• سهام با بتاس بالاتر از 1 تمایل به حرکت بیشتر از S& P 500 دارد. سهام با بتاس کمتر از 1 با حرکت کمتری.

درک بتا

چگونه بتا کار می کند

ضریب بتا می تواند نوسانات سهام فردی را در مقایسه با خطر سیستماتیک کل بازار اندازه گیری کند. از نظر آماری ، بتا شیب خط را از طریق رگرسیون نقاط داده نشان می دهد. در امور مالی ، هر یک از این نقاط داده نشان دهنده بازده سهام فردی در برابر بازار به طور کلی است.

بتا به طور موثری فعالیت بازده امنیت را هنگام پاسخ به نوسانات موجود در بازار توصیف می کند. بتا امنیتی با تقسیم محصول کواریانس بازده امنیت و بازده بازار با واریانس بازده بازار در طی یک دوره مشخص محاسبه می شود.

محاسبه بتا به شرح زیر است:

Beta coefficient ( β ) = Covariance ( R e , R m ) Variance ( R m ) where: R e = the return on an individual stock R m = the return on the overall market Covariance = how changes in a stock’s returns are related to changes in the market’s returns Variance = how far the market’s data points spread out from their average value \begin &\text(\beta) = \frac(R_e, R_m)>(R_m)>\\ & \ textbf \\ & r_e = \ text \\ & r_m = \ text \\ & \ text = \ text \\ & \ text \\ & \ text = \ text \\ \ \ \ \ end ضریب بتا بتا(β) = واریانس (R M) کواریانس (r e ، r m) که در آن: r e = بازده سهام فردی r m = بازده کواریانس بازار کلی = چگونه در یک سهام تغییر می کندبازده مربوط به تغییرات در واریانس بازده بازار است = تا چه اندازه نقاط داده بازار از ارزش متوسط آنها پخش می شود

از محاسبه بتا برای کمک به سرمایه گذاران استفاده می شود که آیا سهام در همان جهت بقیه بازار حرکت می کند یا خیر. همچنین بینش هایی در مورد چگونگی بی ثبات یا چقدر خطرناک - یک سهام نسبت به بقیه بازار ارائه می دهد. برای اینکه بتا بینش مفیدی را ارائه دهد ، بازاری که به عنوان معیار استفاده می شود باید مربوط به سهام باشد. به عنوان مثال ، محاسبه بتا اوراق بهادار ETF با استفاده از S& P 500 به عنوان معیار بینش مفیدی را برای یک سرمایه گذار فراهم نمی کند زیرا اوراق و سهام بسیار متفاوت هستند.

درک بتا

در نهایت ، یک سرمایه گذار از بتا استفاده می کند تا تلاش کند تا چقدر ریسک سهام را به یک نمونه کارها اضافه کند. در حالی که سهام که بسیار کم از بازار منحرف می شود ، ریسک زیادی را به یک نمونه کارها اضافه نمی کند ، اما همچنین پتانسیل بازده بیشتر را افزایش نمی دهد.

برای اینکه اطمینان حاصل شود که یک سهام خاص با معیار مناسب مقایسه می شود ، باید در رابطه با معیار ارزش مربعی R بالایی داشته باشد. R-Squared یک اقدام آماری است که درصد حرکات قیمت تاریخی یک امنیت را نشان می دهد که با حرکات موجود در شاخص معیار قابل توضیح است. هنگام استفاده از بتا برای تعیین میزان ریسک سیستماتیک ، یک امنیت با ارزش مربع R بالا ، در رابطه با معیار آن ، می تواند یک معیار مناسب تر را نشان دهد.

به عنوان مثال ، یک صندوق مبدل طلا (ETF) ، مانند سهام SPDR Gold (GLD) ، به عملکرد شمش طلا گره خورده است. در نتیجه ، یک ETF طلای با S& P 500 یک رابطه بتا و R-S-S-Section دارد.

یکی از راه های سرمایه گذار سهام برای فکر کردن در مورد ریسک ، تقسیم آن به دو دسته است. دسته اول ریسک سیستماتیک نامیده می شود که خطر کاهش کل بازار است. بحران مالی در سال 2008 نمونه ای از یک رویداد در معرض خطر سیستماتیک است. هیچ مقدار متنوع سازی نمی تواند مانع از دست دادن ارزش سرمایه گذاران در اوراق بهادار سهام خود شود. ریسک سیستماتیک همچنین به عنوان ریسک غیر قابل تغییر شناخته می شود.

ریسک غیر سیستماتیک ، همچنین به عنوان ریسک قابل اعتماد شناخته می شود ، عدم قطعیت در ارتباط با یک سهام یا صنعت فردی است. به عنوان مثال ، اعلام غافلگیرانه مبنی بر اینکه شرکت Lumber Lumber (LL) در سال 2015 کفپوش چوب سخت را با سطح خطرناک فرمالدئید به فروش رسانده است ، نمونه ای از خطر غیر سیستماتیک است. این خطر مخصوص آن شرکت بود. خطر غیر سیستماتیک می تواند تا حدی از طریق تنوع کاهش یابد.

بتا سهام با گذشت زمان تغییر خواهد کرد زیرا عملکرد سهام را به بازده بازار کلی مرتبط می کند که این یک روند پویا است.

انواع مقادیر بتا

مقدار بتا برابر با 1. 0

اگر سهام دارای بتا 1. 0 باشد ، نشان می دهد که فعالیت قیمت آن به شدت با بازار ارتباط دارد. سهام با بتا 1. 0 خطر سیستماتیک دارد. با این حال ، محاسبه بتا نمی تواند هیچ خطر غیر سیستماتیک را تشخیص دهد. اضافه کردن سهام به یک نمونه کارها با بتا 1. 0 هیچ خطری به نمونه کارها اضافه نمی کند ، اما همچنین احتمال اینکه این نمونه کارها بازده اضافی را افزایش دهد ، افزایش نمی یابد.

ارزش بتا کمتر از یک

یک مقدار بتا که کمتر از 1. 0 باشد به این معنی است که امنیت از نظر تئوری از بازار بی ثبات است. از جمله این سهام در یک نمونه کارها ، آن را نسبت به همان نمونه کارها بدون سهام خطرناک تر می کند. به عنوان مثال ، سهام ابزار اغلب دارای بتای کم است زیرا تمایل دارند آهسته تر از میانگین بازار حرکت کنند.

مقدار بتا بیشتر از یک

بتا بیشتر از 1. 0 نشان می دهد که قیمت امنیت از نظر تئوری از بازار بی ثبات تر است. به عنوان مثال ، اگر بتا سهام 1. 2 باشد ، فرض بر این است که 20 ٪ از بازار بی ثبات تر است. سهام فناوری و سهام کلاه های کوچک تمایل به بتای بالاتری نسبت به معیار بازار دارند. این نشان می دهد که افزودن سهام به یک نمونه کارها باعث افزایش ریسک نمونه کارها می شود ، اما ممکن است بازده مورد انتظار خود را نیز افزایش دهد.

ارزش منفی بتا

برخی از سهام دارای بتای منفی هستند. بتا ا ز-1. 0 به این معنی است که سهام بر اساس 1: 1 با معیار بازار ارتباط دارد. این سهام را می توان به عنوان یک تصویر برعکس و آینه از روندهای معیار تصور کرد. گزینه های قرار داده شده و ETF های معکوس به گونه ای طراحی شده اند که بتاهای منفی دارند. همچنین چند گروه صنعتی مانند معدنچیان طلا وجود دارد که یک بتا منفی نیز رایج است.

بتا در تئوری در مقابل بتا در عمل

نظریه ضریب بتا فرض می کند که بازده سهام به طور معمول از دیدگاه آماری توزیع می شود. با این حال ، بازارهای مالی مستعد شگفتی های بزرگ هستند. در واقعیت ، بازده ها همیشه به طور عادی توزیع نمی شوند. بنابراین ، آنچه بتا سهام ممکن است در مورد حرکت آینده سهام پیش بینی کند ، همیشه درست نیست.

سهام با بتا بسیار پایین می تواند نوسانات قیمت کمتری داشته باشد ، اما هنوز هم می تواند در یک روند نزولی بلند مدت باشد. بنابراین ، اضافه کردن یک سهام با روند پایین با بتا کم ، ریسک را در یک نمونه کارها کاهش می دهد ، تنها در صورتی که سرمایه گذار ریسک را از نظر نوسانات کاملاً تعریف کند (به جای پتانسیل ضرر). از دیدگاه عملی ، سهام کم بتا که روند نزولی را تجربه می کند ، احتمالاً عملکرد یک نمونه کارها را بهبود نمی بخشد.

به همین ترتیب ، یک سهام بتا بالا که در جهت عمدتاً رو به بالا است ، خطر یک نمونه کارها را افزایش می دهد ، اما ممکن است سود را نیز به همراه داشته باشد. توصیه می شود سرمایه گذاران با استفاده از بتا برای ارزیابی سهام نیز آن را از دیدگاه های دیگر - مانند فاکتورهای اساسی یا فنی - ارزیابی کنند ، قبل از این که فرض کنند این خطر را از یک سبد اضافه یا حذف می کند.

اشکال بتا

در حالی که بتا می تواند هنگام ارزیابی سهام اطلاعات مفیدی ارائه دهد ، اما محدودیت هایی دارد. بتا در تعیین ریسک کوتاه مدت امنیت و برای تجزیه و تحلیل نوسانات برای رسیدن به هزینه های سهام در هنگام استفاده از CAPM مفید است. با این حال ، از آنجا که بتا با استفاده از نقاط داده های تاریخی محاسبه می شود ، برای سرمایه گذاران که به دنبال پیش بینی حرکات آینده سهام هستند ، کمتر معنی می یابد. بتا همچنین برای سرمایه گذاری های بلند مدت کمتر مفید است زیرا نوسانات سهام بسته به مرحله رشد شرکت و سایر عوامل می تواند از سال به سال تغییر کند. علاوه بر این ، اندازه گیری بتا در یک سهام خاص به مرور زمان پرش می کند ، که باعث می شود آن را به عنوان یک اقدام پایدار غیرقابل اعتماد کند.

بتا خوب برای سهام چیست؟

بتا به عنوان نماینده ای برای ریسک پذیری یا نوسانات سهام نسبت به بازار گسترده تر استفاده می شود. بنابراین، یک بتای خوب به تحمل ریسک و اهداف شما متکی است. اگر می خواهید بازار گسترده تری را در سبد خود تکرار کنید، به عنوان مثال از طریق یک ETF شاخص، بتای 1. 0 ایده آل خواهد بود. اگر شما یک سرمایه گذار محافظه کار هستید که به دنبال حفظ اصل سرمایه هستید، بتای کمتر ممکن است مناسب تر باشد. در یک بازار صعودی، بتای بیشتر از 1. 0 تمایل به بازدهی بالاتر از میانگین دارند - اما در بازار نزولی زیان بیشتری نیز ایجاد خواهند کرد.

آیا بتا معیار خوبی برای ریسک است؟

بسیاری از کارشناسان موافقند که اگرچه بتا اطلاعاتی در مورد ریسک ارائه می دهد، اما به تنهایی یک معیار موثر برای ارزیابی ریسک نیست. بتا فقط به عملکرد گذشته سهام نسبت به S& P 500 نگاه می کند و هیچ راهنمایی رو به جلو ارائه نمی دهد. همچنین اصول یک شرکت یا درآمد و پتانسیل رشد آن را در نظر نمی گیرد.

چگونه بتای سهام را تفسیر می کنید؟

بتای 1. 0 برای یک سهام به این معنی است که به اندازه بازار گسترده تر (یعنی شاخص S& P 500) نوسان داشته است. اگر شاخص ۱ درصد به سمت بالا یا نزول حرکت کند، سهام نیز به‌طور میانگین حرکت می‌کند. بتای بزرگتر از 1. 0 نشان دهنده نوسانات بیشتر است - بنابراین اگر بتا 1. 5 بود و شاخص 1٪ بالا یا پایین می رفت، سهام به طور متوسط 1. 5٪ حرکت می کرد. بتای کمتر از 1. 0 نشان دهنده نوسانات کمتر است: اگر سهام دارای بتای 0. 5 بود، با 1% حرکت شاخص فقط نیم درصد افزایش یا کاهش می یافت.